Security Token Offerings (STO) จะเริ่มเดินหน้าในปี 2020

ความเห็นของ คุณ Emma Channing CEO และ ที่ปรึกษาทั่วไปของ Satis Group

โพสต์นี้เป็นส่วนหนึ่งของ CoinDesk's 2019 Year in Review ซึ่งรวบรวม 100 op-eds (100 ความคิดเห็นของผู้เขียนที่จะไม่เกี่ยวข้องกับบรรณาธิการ CoinDesk) ได้สัมภาษณ์และดำเนินการเกี่ยวกับสถานะของ blockchain โลก กับคุณ Emma Channing ซึ่งเป็นซีอีโอของกลุ่ม Satis และตัวแทน FINRA ที่ขึ้นทะเบียนกับ ConsenSys Digital Securities


ในปี 2019 จะเห็นว่าเทคโนโลยี Security Token Offerings (STO) มาแบบก้าวกระโดดและได้ออกพันธบัตรซึ่งเป็นสัญญาค่อนข้างดีสำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิตอลที่มีการควบคุมในปีหน้า 2020


ในปี 2018 เริ่มต้นด้วย STO สามตัวก่อนหน้านี้ได้ออกสู่ตลาด จากนั้นเราได้เห็นการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานและแอพพลิเคชั่นสำหรับใบอนุญาตระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) ซึ่งจำเป็นในสหรัฐอเมริกาเพื่อแลกเปลี่ยนโทเค็นความปลอดภัยแบบส่วนตัว แต่จากระบบ ATS ทั้งสามตัวที่ได้รับใบอนุญาตนั้น ยังไม่ได้รับอนุมัติให้เทรดได้จนถึงปลายปี 2018 และอื่น ๆ นอกเหนือจาก tZero และ OFN STOs มีเพียงสองสถาบันการเงินได้แก่ JPMorgan Chase ที่ร่วมทดสอบกับธนาคารแห่งชาติของแคนาดา และธนาคารโลกที่ออก Bond-i $ 81 ล้านดอลลาร์ ผู้ออกตราสาร STO ที่มีศักยภาพส่วนมากต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงในขณะที่พวกเขาพยายามที่จะประสานเทคโนโลยี STO เข้าด้วยกันซึ่งคล้ายกับแพลตฟอร์มการลงทุนที่มีอยู่


ในทางตรงกันข้าม 2019 ได้เห็นเทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ในขณะที่ต้นทุนลดลงอย่างรวดเร็ว ในเวลาเดียวกันแพลตฟอร์มต่างๆได้ริเริ่มการออกแบบอย่างรอบคอบเกี่ยวกับฟังก์ชั่นการใช้งานแบบ end-to-end และการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องรวมถึงฟังก์ชั่นที่โบรกเกอร์หรือตัวแทนจำหน่ายต่างๆต้องการ (ตัวอย่างเช่นข้อมูลที่เหมาะสม เช่นประสบการณ์การลงทุนของนักลงทุนที่มีศักยภาพและระดับการยอมรับความเสี่ยง เป็นต้น) สามารถให้คำแนะนำพวกเขาอย่างยุติธรรมตามกฎของ FINRA) การพัฒนาเหล่านี้เกิดขึ้นพร้อมกับอุตสาหกรรมการกำกับดูแลและควบคุมที่สำคัญซึ่งเป็นนิมิตรหมายที่ดีสำหรับการเติบโตในระยะยาวของกลุ่มสินทรัพย์


ในช่วงต้นปี 2562 กลุ่ม Satis สร้างความร่วมมือกับ ConsenSys และช่วยกันพัฒนาแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิตอล Codefi มีความระมัดระวังที่มากขึ้นซึ่งผู้ออกตราสารจะต้องสามารถ "บังคับ" การทำงานบางอย่างกับผู้ถือโทเค็น (เปิดเผยอย่างเหมาะสม) รวมถึงการบังคับอัพเกรด,การโอน,การเผาโทเค็นทิ้งและทำเหรียญ การเผาหมายถึงการทำลายโทเค็นและการสร้างเหรียญหมายถึงการสร้างโทเค็นโดยในแต่ละกรณีจะต้องทำในวิธีการเข้ารหัสที่ปลอดภัย การบังคับการโอนม การเผาและการสร้างจำเป็นต้องใช้ได้ในกรณีที่มีคำสั่งศาล แต่ยังมีฟังก์ชันที่จำเป็นบางอย่างหากโทเค็นสูญหายหรือถูกขโมย การอัปเกรดเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากโทเค็นความปลอดภัยที่ล้ำสมัยยังคงพัฒนาอย่างรวดเร็ว มีวิธีการต่าง ๆ มากมาย แต่ฟังก์ชั่นการอัพเกรดของ Codefi นั้นอยู่ที่ระดับสัญญาอัจฉริยะผ่านรูปแบบพร็อกซี (ส่วนของซอฟต์แวร์ที่ช่วยให้คุณสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นหนึ่งกับอีกโทเค็นอื่นๆได้)


ข้อตกลง STO ชะลอตัวในปี 2019 โดยมีข้อยกเว้นที่น่าสังเกตเช่น ข้อเสนอ A + STO ที่ประสบความสำเร็จตามข้อบังคับของ Blockstack ความล่าช้าในปี 2018นั้น ทำให้การซื้อขายในตลาดรองของ STO บน ATS ต่างๆ เบาบาง เช่นเดียวกันกับ สเปรด bid-ask ที่กว้างมากเมื่อพวกเขาเริ่มต้นทำการเทรด ฝันกลางวันอย่างมากที่จะพบสภาพคล่องสูงเนื่องจากการเกิดขึ้นของโปรเจ็ค STO จำนวนมาก สภาพคล่องเชิงสัมพันธ์มีผลตอบแทนเกิดขึ้น แต่ไม่ใช่เหตุผลทั้งหมดสำหรับ STOs (นอกเหนือจากกองทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนที่มี LP ต่างๆ ที่ Active อยู่และมีการร่วมลงทุนซึ่งต้องการเทรดกับคนอื่น) โซลูชั่นการกำกับและควบคุมสำหรับบุคคลที่เป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่ได้จดทะเบียนและโบรกเกอร์-ตัวแทนจำหน่ายจึงมีความสำคัญ แต่ยังคงเหมือนกำลังเริ่มต้นตั้งไข่เท่านั้นและมีความซับซ้อนทั้งในทางปฏิบัติและการทำให้ถูกกฎหมาย ปัญหาอีกประการหนึ่งคือความไม่มีคุณภาพของทนาย ซึ่งมีคุณสมบัติไม่เหมาะสมหรือมีความปรารถนาหน้าเงินเกินความเป็นจริง ซึ่งเป็นผู้ให้คำปรึกษา STO นั้น และไม่สามารถส่งมอบ STO นั้นให้กับนักลงทุนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเชื่อมั่นที่เกินไปในการยื่นคำร้องการควบคุมแบบ A+ ซึ่งมีราคาแพงและมีความซับซ้อนในการพิจารณาที่ยาวนานอยู่เสมอและยิ่งไปกว่านั้นสำหรับโปรเจ็ค STO จำนวนมากได้นำไปสู่ความล่าช้าอย่างมากและข้อเสนอที่ล้มเหลว


"นักลงทุนต้องการการเติบโตของผลตอบแทนที่สูง, มาร์จิ้นสูง, การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีซึ่งมีการขายหุ้นแบบเจาะจง (private placements) มีความน่าสนใจแบบเดิมๆ"

(*private placements คือ การขายหุ้นแบบเจาะจง การที่บริษัทออกหุ้นขายให้แก่ผู้ซื้อรายหนึ่งหรือกลุ่มหนึ่งโดยเจาะจงโดยที่ผู้ซื้อรับซื้อไว้เพื่อลงทุน มิใช่รับซื้อมาเพื่อนำออกจัดจำหน่าย การออกหุ้นขายแบบ private placement บริษัทผู้ออกหุ้นไม่ต้องจัดทำข้อมูลให้สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. พิจารณา แต่วิธี private placement จะต้องเข้าเกณฑ์เงื่อนไขที่กำหนดโดย ก.ล.ต. [ตลาดทุน] )


มันก็เป็นปีหนึ่งที่แนวความคิดไม่ถูกต้องบางอย่าง ต้องขอบคุณที่ทิ้งมันไว้ข้างทางไว้แบบนั้น ตัวอย่างเช่น อุตสาหกรรมไม่คิดว่า STO จะขายได้ง่ายกว่า private placements ประเภทอื่น ๆ ในขณะที่ STOs มีการจับคู่ที่ยอดเยี่ยมในหลาย ๆ ด้านสำหรับข้อบังคับที่ 6506 (c) ของข้อยกเว้น D จากการลงทะเบียน ซึ่งอนุญาตให้มีการขายให้ตลาดสาธารณะจำนวนหนึ่งซึ่งแตกต่างจาก private placements อื่น ๆ และ ข้อบังคับ Regulation A + ซึ่งเป็น "Mini" การเสนอขายแบบสาธารณะ ไม่ต้องมีการทดสอบนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ในท้ายที่สุดมันจะต้องให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนที่มีมูลค่าสูงซึ่งเคยมีส่วนร่วมใน private placements ในอดีต การเสนอขายที่ขึ้นอยู่กับการจัดการที่ค่อนข้างไม่รู้จัก หรือนำไปสู่ความเสี่ยง, โครงการที่คิดขึ้นมาโดยมีความเสี่ยงสูงเช่นการผลิตภาพยนตร์รวม, อสังหาริมทรัพย์ที่เป็นสินทรัพย์เดียวที่มีการแยกส่วน, สินค้าโภคภัณฑ์ที่มีการแยกส่วนที่เทรดได้อย่างดีในทางอื่น ๆ , โครงการเดี่ยวในประเทศที่ไม่มีเสถียรภาพไม่สร้างผลตอบแทนกับนักลงทุนนี้ สิ่งที่เราเชื่อว่านักลงทุนต้องการเห็นคือประเภทของการเติบโตสูง กำไรสูง การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีที่ private placements ได้รับการดึงดูดแบบดั้งเดิมโดยเฉพาะช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อของการเรียนรู้เทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของ STO เป็นสิ่งที่ยากอย่างมากในปี 2019 เมื่อเทียบกับปีก่อนคือการหาผู้ออกตราสารประเภทนี้ท่ามกลางเสียงที่คัดค้านที่เราไม่คิดว่าจะประสบความสำเร็จ แต่นี่เป็นเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่และมีโอกาสที่จะเติบโตสูงและทุกสิ่งในท้ายที่สุดจะดีขึ้นในปี 2020


ในด้านสถาบันการเงินของการออก STO นั้นมีการสร้างฟังก์ชันการทำงานส่วนสนับสนุนและโครงสร้างพื้นฐานในต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ในเดือนกรกฎาคมได้เห็นการเปิดตัวของ 1X ซึ่งเป็น STO ที่ได้รับการดูแลและควบคุมในสิงคโปร์ มันมีวิธีการแก้ปัญหาการกำกับดูแลบุคคลที่สาม (3rd party) (ปัญหาสำคัญสำหรับ STOs) ด้วยเทคโนโลยี ERC ที่จัดทำโดย ConsenSys ในเดือนสิงหาคมได้เห็นการออกพันธบัตร Bond-i ของธนาคารโลกครั้งที่สองด้วยมูลค่า 33.8 ล้านดอลลาร์ ในครั้งนี้โดยธนาคารคอมมอนเวลธ์แห่งออสเตรเลียในฐานะผู้ออกและ TD Securities และ RBC Capital ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการ ในเดือนกันยายนซานทานแดร์ออกพันธบัตรมูลค่า $ 20 ล้านที่ทำธุรกรรมทั้งหมดบนเครือข่ายสาธารณะของ Ethereum (CommBank's และ Quorum's บนเครือข่ายส่วนตัว) เดือนกันยายนยังได้เห็น Allinfra ซึ่งเป็น บริษัท อื่นที่ร่วมมือกับ ConsenSys ประกาศความร่วมมือกับ REIT ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียที่เรียกว่า Link REIT ความสนใจของอุตสาหกรรมการเงินที่โดดเด่นดังกล่าวเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งในปี 2020 และในที่สุดสำหรับอนาคตที่ยิ่งใหญ่กว่าสำหรับเทคโนโลยี STO นอกเหนือจากข้อบังคับ D private placements


หากอุตสาหกรรม STO มีความคืบหน้าต่อไปในปี 2020 จะต้องมีเหตุผลนอกเหนือจากสภาพคล่องที่มากขึ้น (เช่น STO นำการลงทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ) STOs ต้องได้รับการออกแบบโดยตัวแทนที่ได้รับการรับรอง FINRA อย่างเข้มงวดที่จัดการได้ดีกว่าการหลอกลวงให้ลงทุน, การพูดชวนเชื่อทางการเงินซึ่งไม่เพียงแต่ดึงดูดความสนใจทางการเงินในตัวมันเอง แต่ยังเพิ่มคุณสมบัติหรือการดำเนินการที่ปรับปรุงแล้ว เพื่อให้บรรลุเป้าหมายเหล่านี้ผู้ออกตราสารจำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี DLT อย่างเต็มรูปแบบ นั่นคือเหตุผลที่เราร่วมมือกับ ConsenSys และ Codefi ซึ่งโครงสร้างพื้นฐานและตลาดที่สำคัญส่วนใหญ่อยู่ในสถานที่ที่มีมาตรฐานทางเทคโนโลยีที่เราสามารถฝันได้เมื่อสองปีก่อน ตอนนี้เป็นเพียงคำถามของการค้นหาผู้ออกตราสารที่เหมาะสมผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมและผู้ซื้อที่เหมาะสม ในที่สุดเรายังคงมีความมั่นใจเนื่องจากการพัฒนาในช่วงสองปีที่ผ่านมาว่ามันจะกลายเป็นเรื่องธรรมดาในตลาดสาธารณะและตลาดเอกชน


ที่มา : www.coindesk.com


  • lineoa

Verified by

269-2693880_dbd-registered-dbd-registere

Payment Methods

Delivery Services

Partner

© 2019 By Godz. Proudly made in Thailand.   Smart Success  Associate Co,.Ltd 159 Moo8 ,Khe Lek ,Mae Taeng ,Chiang Mai 50150 , Tel.052010480